Удружење власника акција "Телеком Србија"

Путем иницијалне јавне понуде може се извршити потпуна приватизација компанија, приватизација јавног сектора у државном власништву или већинском државном. На основу досадашњих искустава земаља у окружењу, најбоље резултате је дала диверсификација власничке структуре компанија, јер само такве компаније добијају на атрактивности и остају присутне на тржишту капитала за дужи временски период.

Процес ИПО прати дилема, да ли се обратити индивидуалним (ретаил) или институционалним инвеститорима. Уколико се компанија определи за индивидуалне инвеститоре, у процесу промоције јавне понуде, може и требало би да се у значајној мери ослони на постојећи систем маркетинг активности. Избор квалитетних институционалних инвеститора јесте посао инвестиционе банке. Инситуционални инвеститори су, по правилу, агресивнији у односу на индивидуалне, појединачне или како се често каже „мале“ инвеститоре. Институционални инвеститори су углавном специјализовани за одређене врсте акција. Инвестициони банкари тачно знају ко је међу инвеститорима заинтересован за одређену област, који инвеститори су стрпљиви и спремни су да сачекају, а који су пак, нестрпљиви и брзо продају купљене акције. Процес избора инвеститора је, дакле, веома важан у ИПО, јер је у интересу компаније да акције купе квалитетни и дугорочни инвеститори, који имају висок степен поверења у менаџмент компаније.

Иницијална јавна понуда може се спровести на неколико начина: методом фиксне цене, методом „боок буилдинг“ и комбинацијом ова два метода. У поступку спровођења ИПО се најчешће примењује и тзв. пороцедура „боок буилдинг“-а. Реч је о процедури коју компаније, посредством underwritera, користе за ефективну дистрибуцију емитованих акција. Наиме, честа је ситуација да је тражња за понуђеним акцијама већа од понуде, па је неопходно направити избор, у смислу броја и структуре инвеститора, будућих акционара компаније. Дакле, процес “боок булдинга” усмерен је на раздвајање великих и индивидуалних инвеститора, и одређивање распона цене, односно цене по којој ће се извршити продаја акција након истека дефинисаног рока за достављање понуда.

У погледу саме технике, поступак ИПО-а могуће је сповести кроз јавну понуду потпуно нових акција (уређују одредбе Закона о привредним друштвима), у оквиру повећања основног капитала или кроз обично укључивање акција на организовано тржиште, без повећања основног капитала (спровођење је прописано одредбама Закона о хартијама од вредности).