Удружење власника акција "Телеком Србија"

Форвард или термински уговор је проста изведена хартија од вредности, односно уговор о купопродаји одређене финансијске финансијске активе по унапред дефинисаној цени, где ће се испорука активе и коначно плаћање извршити одређеног дана у будућности. Ови уговори углавном нису стандардизовани, тј. услови реализације трансакције се индивидуално уговарају између купца и продавца, без посредника (или клириншке куће), што их разликује од фјучерса. Уговор се углавном склапа између две финансијске институције или између финансијске институције и једног од њених клијената – предузећа. Овим уговором обично се не тргује на берзи. Термински уговор је ОТЦ инструмент и они се углавном извршавају.
Једна од уговорних страна у терминском уговору прихвата „дугу позицију“ и сагласна је да купи предметну активу на познат и будући датум за познату и специфицирану будућу цену. Друга страна прихвата „кратку позицију“ и сагласна је да прода активу истог дана по истој цени. Цена у терминском уговору се назива цена испоруке. Цена испоруке у време склапања уговора је изабрана тако да је вредност терминског уговора за обе стране једнака нули. То значи да нема трошкова за ступање у дуги или кратку позицију. Касније та вредност постаје позитивна или негативна у зависности од кретања цене основне активе. На пример, ако цена активе нагло порасте након склапања уговора, вредност дуге позиције у терминском уговору постаје позитивна док вредност кратке позиције постаје негативна. Држалац кратке позиције у време доспелости уговора испоручује активу држаоцу дуге позиције у замену за новчани износ еквивалентан цени испоруке. Кључна варијабла која одређује вредност терминског уговора једнака је нули у моменту његовог склапања. Терминска цена представља цену испоруке, која чини да уговор има нулту вредност. Током времена, терминска цена се мења, док цена испоруке остаје иста. Генерално посматрано, терминска цена варира са доспелошћу посматраног уговора.